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彩九彩票电脑版:REITs典型架构及特征

时间:2018/2/8 16:56:18  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  一、REITs典型架构   REITs是一种专门投资于房地产行业的投资基金。REITs的发起人会组建一个独立的资产管理公司来对REITs进行管理,同时还会聘请受托机构和专业的物业管理机构。  图1:REITs的典型交易结构    资料来源:中国REITs联盟、中信建投证券研究...

  一、REITs典型架构

  REITs是一种专门投资于房地产行业的投资基金。REITs的发起人会组建一个独立的资产管理公司来对REITs进行管理,同时还会聘请受托机构和专业的物业管理机构。

  图1:REITs的典型交易结构

  REITs典型架构及特征

  资料来源:中国REITs联盟、中信建投证券研究发展部

二、REITs的特点

  (一)是收益主要来源于租金和房产升值;

  (二)是大部分收益将用于分红;

  (三)是REITs长期回报率较高,与股市、债市的相关性较低;

  (四)是REITs对政府而言,有利于其盘活社会存量房产,从而扩大税基。同时,政府庞大自持物业可通过REITs转成为租赁物业,既可帮助政府融资,也降低运营成本;

  (五)是REITs对开发商而言,可以避免开发商自持物业的双重征税(免除企业所得税),从而提高物业的回报率;开发商以自持物业换取REITs在公开市场出让,可规避资产转让税收;抵押型REITs可替代银行贷款融资渠道;

  (六)是REITs对投资者个人而言,可使房地产投资化整为零,便于小额投资;REITs股权具有良好的变现性,风险收益介于股票与债券之间,可优化投资组合。

  以REITs发展相对成熟的美国为例,目前美国REITs的物业类型十分丰富且较为分散,包括了办公楼、工业厂房、工业和商业混合型、购物中心、区域购物商场、自助零售店、公寓、预制房屋、物流分销、度假中心、自助仓储、医疗中心、特殊类型、混合型、抵押型等。

  图2:美国REITs不同物业类型变化

  REITs典型架构及特征

  资料来源:NAREIT、中信建投证券研究发展部


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